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VC/PE募資難持續前兩個月投資現斷崖式下跌


  《職業經理人周刊》   獵頭班長v微博   微信:AirPnP   2019/3/19
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今年前兩個月,一級市場資本寒冬持續。清科旗下私募通數據顯示,今年以來,VC/PE市場在投資數量和金額方面與去年同期相比出現斷崖式下跌。與此同時,募資難持續,新募集及新設立的基金仍低位運行。

市場分化加劇

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數據顯示,今年前兩個月,VC/PE市場的投資數量和投資金額同比均大幅下滑:投資案例數分別為286起、223起,同比大降63.5%、49.4%;投資總金額分別為293.82億元、353.85億元,同比大降67.5%、41.6%。

去年資本寒冬“募資難”對投資端的傳導效應正在顯現。今年1月,VC/PE投資金額環比驟降31.7%,其中,10億元以上的大額投資環比降幅明顯,超60%。雖然2月投資金額有所回升,但是,在10億元以上大額投資數量與1月持平的情況下,大額投資金額卻大幅上升97.4%,也就是說,2月投資金額的回升很大部分源于大額投資金額的上升。

“這反映了市場更加明顯的二八分化效應。”北京某PE機構募資負責人向記者表示,“這個情況前兩年就開始了,今年也會這樣,甚至加劇。”他認為,在資本寒冬持續的背景下,一級市場上的頭部項目會更加搶手,相比于中小機構,頭部機構會更有機會和實力參與其中。

據一家頭部VC創始合伙人透露,今年會逆市加快布局。“我們預計今年的投資數量比去年還多,而且我們現在很缺人,正在招聘擴充人手。之所以加大投資力度,是因為前幾年市場熱的時候泡沫比較嚴重,現在整個市場估值更合理了,反倒是投資的好時候。在這個環境下資金會流向更好的項目,一些頭部項目可能會變得比以前更貴,所以投資的時候也要冷靜甄別,估值太貴的不要跟風去追,中等及以下的項目很難拿到資金,不好的項目徹底拿不到錢,無論是項目還是機構,兩極分化都很嚴重。”

募資難持續

與此同時,一級市場募資難的情況仍在持續。

數據顯示,1月共188只基金募集,環比下降19.0%,其中,171只基金披露募資金額共計631.72億元,環比下降51.9%;新設基金136只,環比下降33.0%,披露目標規模的31只基金計劃募資711.4億元,環比下降44.6%。2月共77只基金募集,同比和環比降幅均在60%左右,其中,55只基金披露募資金額共計301.91億元,同比下降24.8%,環比大降52.2%;新設基金共47只,環比下降65.4%,披露目標規模的17只基金計劃募資591.09億元,同比和環比分別下降50.1%、16.9%。

清科研究中心表示,VC/PE募資市場新募集及新設立的基金仍低位運行,新募集基金的數量和金額與去年同期相比不容樂觀,2019年募資環境或將更加艱難。

前述PE機構募資負責人認為,募資難持續受主客觀因素影響,一方面,依然是去年以來的金融去杠桿導致銀行表外資金縮減,從而造成一級市場資金供給量大幅下降;另一方面,由于過去幾年一級市場泡沫導致一二級市場估值倒掛,很多投資沒有真正賺到錢,進而影響投資人后續出資。“過去幾年VC/PE很火熱,經過這一輪一些投資人才意識到,市場上好的投資機會并沒有想象的那么多,而且之前小機構太多了,這些小機構其實有點像散戶,一次業績不好就會失去投資人信任,第二次就募不到了。”

上述VC創始合伙人認為,市場的觀望情緒也對募資造成了一定影響。“現在中國經濟整體還在轉型中,處于偏下行的階段,周期上還沒有完全恢復過來。而去年下半年以來,IPO進程放緩,退出情況不樂觀。加上現在科創板推出,投資人也在觀望。”

清科數據顯示,1月共退出94筆,各渠道退出數量驟降,其中,IPO退出55筆,降幅超過65%;2月情況與1月基本持平,共退出100筆,IPO退出50筆。

(來源:中國基金報)


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