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CFO2019展望:練內功,融資渠道多元化


  《職業經理人周刊》   獵頭班長v微博   微信:AirPnP   2019/1/25
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2018年臨近尾聲,在過去的一年里,從去杠桿轉向穩杠桿,特別是下半年來,支持民營企業發展的呼聲越來越高,政策利好迭出。企業融資難、融資貴的難題有沒有緩解?

12月20日,在由ACCA舉辦的“2018年度首席財務官峰會”上,第一財經專訪了浙江吉利控股集團常務副總裁、首席財務官李東輝,上海吉祥航空股份有限公司財務總監李兵,廣州越秀集團財務總監兼財務部總經理陳靜,洲際酒店集團大中華區CFO涂軍,探討企業如何“過冬”。

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2019年專注存量市場練內功

吉利所在的汽車行業在2018年出現了20年以來首次負增長。汽車行業在2019年會不會再次探底呢?李東輝認為,明年汽車行業的增長預期普遍有所下降的。而對于吉利,最重要的是在存量市場練好內功,通過產品、創新、人才隊伍去贏得市場競爭,提高市場占有率。

李東輝透露,2018年,在汽車行業全年總產量大體與去年持平的情況下,吉利在前11個月已經收獲將近30%的增長。

航空是消費高周期波動產品,核心成本影響要素包括匯率、油價等。最近幾年,航空公司處在周期的頂點。

李兵認為,航空公司是高增長、高負債的行業。面對目前的一些經濟困難,更強調逆周期的思考,要練好內功,做好儲備。

酒店業是經濟的晴雨表,很大程度上反映出經濟運行情況。涂軍認為,有很多消費需求沒有得到充分滿足,如果產品是符合消費者的需求,會得應有的市場認可和價值。

貨幣政策的松緊對企業融資產生直接影響。近日,中國央行宣布創設定向中期借貸便利工具(TMLF),該工具操作利率比中期借貸便利(MLF)利率優惠15個基點,此外,還決定增加再貸款和再貼現額度1000億元。企業在過去一年的融資情況如何?又如何看待2019年的前景?

“吉利雖然是一個民營企業,但從金融的角度來講,流動性壓力沒有這么大。” 李東輝告訴第一財經記者。吉致汽車金融最近發行的ABS資產證券化的融資,創造了3.5%的汽車金融行業最低的人民幣融資利率紀錄。而吉利在海外的融資,也獲得了歐元0.65%的極低利率。

李東輝認為,資本市場是最敏感的,只有做好主業,保證資產負債的結構和質量,才能獲得超低的融資利率。“企業資產的質量會影響到融資成本。從融資渠道來說,還是繼續能夠走向多元化,包括同業拆借市場發行ABS和跨境融資等方面。”

對于航空業的融資而言,李兵認為,飛機使用壽命可以超過20年,是標準型資產,在全球的流動性特別強,只要公司經營安全就在融資時有很好的議價能力。

李兵提醒稱,在境外融資時特別要注意增加外幣負債時的隱形風險,要控制匯率的波動風險。他提到,在2018年下半年人民幣對美元匯率貶值的情況下,不少航空公司因為匯率造成損失的情況。他認為:“匯率、利率波動,不是我們能夠主導,甚至說是不能夠來預判。在這種情況下,需要更加系統化的匯率管控模型。”

陳靜也談到,在公司的實際操作中,匯率預測基本上是不對的,利率也是受到宏觀政策影響。陳靜認為,在今明兩年的市場環境中,令她特別有感觸的是,除了關注損益表、現金流量表外,最終還是要回歸到資產負債表。

“資產的質量如何,決定了今年和以后損益表的利潤情況。說到最后,我們還是要看資產負債表,從未來的角度看資產的質量,練好內功。”陳靜說。

民企更寬松的融資環境

改革開放40年以來,民營經濟貢獻了我國50%以上的稅收,60%以上的國內生產總值,70%以上的技術創新,80%以上的城鎮勞動就業,90%以上的新增就業和企業數量。今年11月的民營企業座談會再次強調了發展民營經濟的重要性。

以吉利為例,吉利汽車有員工將近7萬人,沃爾沃達4萬人,創造就業崗位超過11萬人。2017年,其繳納的稅收在全球達到了340億元,其中180億元是在中國。

李東輝談到,吉利在過去的融資獲得了國內外領先金融機構的大力支持,但有時也可以感受到部分金融機構對民企融資的顧慮。

“當然,現在國家支持民營經濟發展,尤其要為民營經濟創造更寬松的融資環境,這個政策是非常關鍵的。國家對民營經濟的支持,也會對西方的投資人和海外市場的金融機構產生積極影響,增強了我們海外融資的吸引力。”李東輝說。

李東輝認為,目前中國個別企業遇到困難不能說是所有企業遇到困難,更不能歸結成民營企業的失敗。“現在一是要做好風險管控,把自己的主業做好;二是要抓住機遇,化危為機,可以說,沒有2008年金融危機,就沒有吉利收購沃爾沃。”李東輝說。

在2010年吉利收購沃爾沃之前,吉利的年產量約為40萬臺,沃爾沃約為33萬臺。在2018年,吉利的年產量達到150萬臺,沃爾沃達到約65萬臺。

李東輝還談到,中國企業并購外國企業,要對企業所在的國家的文化、管理理念、法規,充滿敬畏,充分尊重。一切并購行為都得是合法合規的,要建立雙方互信,也要獲得政府、媒體、社會公眾、工會、管理層、員工的接受和認可。

(來源:一財)


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